2022年中国信用经济“六大变量”

       一、人类与新冠病毒继续赛跑

       2020年一场突如其来的新冠疫情改变了全球经济环境和宏观决策机制，也对消费，生产等诸多环节产生了微秒的影响。

        虽然在2021年全球疫情得到一定的控制，特别是在中国，坚持严格的防疫政策加上新冠疫苗的普及，有效控制了疫情传播，加上疫苗的加速推广降低了重症和死亡率，一度让很多国家看到了疫情逐步减轻的曙光。

        但随着部分国家逐渐放松了防疫政策，以及德尔塔毒株的快速传播性，全球疫情再次开始抬头，疫情反复和未来的不确定性使得一些国家经济再次受到疫情冲击。

        特别是11月底南非发现的变异毒株奥密克戎再度加剧了未来的不确定性，病毒可能朝着更强的传播性发展，人类在疫苗以及其他防护政策上须与病毒赛跑，一方面需要加速更新疫苗的防护，另一方面阻断或者降低新毒株传播的速度。

        从最近英国，越南等国家重新爆发的疫情看，短期内疫情还不会结束，长期看疫情的影响由三个因素决定：1. 疫苗有效率以及普及率；2. 特效药的有效率以及覆盖；3. 新冠后会否有严重后遗症。全球要完全从疫情的威胁中走出来，恐怕还需要3-5年时间。

        而疫情对消费的影响也是深远的，一方面旅游，航空，线下娱乐与零售遭到打击，加上部分人群收入降低或对未来预期悲观，导致一部分人消费降级；另一方面因为疫情，隔离，社交距离等负面情绪让用户产生更多冲动消费，刺激人们及时行乐，从而又有益于某些精神附加值较高的商品。总之，疫情对消费习惯和消费产业的影响是非常魔幻的。

        但无论如何，人类此刻是命运共同体，即便知道世界残酷的真相，也只能选择保持热情坚持下去。

        二、信用监管

        据信监官网介绍，依据国务院办公厅《关于加快推进社会信用体系建设构建以信用为基础的新型监管机制的指导意见》，与传统监督相比，国家发展改革委以信用为基础的新信用监管机制有“四个新”：

        一是监管理念新，要求贯穿市场主体全生命周期。与传统的断续式监管模式不同，信用监管是贯穿市场主体事前、事中、事后全生命周期的新型监管机制。在事前监管环节，通过市场主体“做承诺”“重教育”“用报告”，提高依法诚信经营意识。在事中监管环节，全面建立市场主体信用记录，大力推进信用分级分类监管。在事后监管环节，强调用好失信联合惩戒的“利剑”。

        二是监管方式新，要求根据不同信用状况实施分级分类监管。传统监管模式对所有监管主体平均用力，监管成本高，市场主体压力大、受干扰多。而以信用为基础的新型监管机制是根据市场主体的信用等级高低采取差异化的监管措施，对守信者“无事不扰”，对失信者“利剑高悬”，从而提高了监管效能，让监管力量“好钢用在刀刃上”。

        三是监管手段新，要求以大数据为基础、以信用评价为依据实施精准监管。与传统监管方式相比，信用监管更加强调采用“互联网+”、大数据的手段，有效整合各类信用信息，建立风险预判预警机制，及早发现防范苗头性和跨行业、跨区域风险，为监管部门开展精准监管奠定坚实基础。同时，信用监管也强调要充分发挥公共信用综合评价、行业信用评价等各类信用评价的作用，对市场主体的信用状况进行精准刻画，为监管部门开展差异化监管提供依据。

        四是监管机制新，要求跨地区、跨部门和全社会协同监管。与传统监管各自为战的模式不同，信用监管强化了地区间、部门间协同监管，包括信用监管机制协同、业务协同、信息化系统协同。同时也支持社会力量积极参与，鼓励充分发挥行业组织、第三方信用服务机构作用，整合形成全社会共同参与信用监管的强大合力。

        三、元宇宙

        2021堪称元宇宙元年。

        自从Facebook改名Meta并all in 元宇宙业务后，各大互联网公司，传媒，视频，游戏，甚至英伟达，歌尔，视觉中国等企业也纷纷跟进这个概念。

        一方面，在物理空间想象受限的情况下，继续挖掘虚拟世界的精神价值成为一种选择，另外一方面，互联网行业消费端已经吃尽了红利，没有底层技术革新，急需新的概念与应用场景。

        虽然游戏，视频等领域大概率会吃第一波元宇宙红利，然而，过度沉迷虚拟世界似乎并不被主流世界认可，所以，元宇宙不仅是VR、AR，或者游戏、社交，还必须是升级传统产业的助推器。

        只有带动传统产业升级，价值从虚拟世界溢出，元宇宙的生命力才会生生不息。

        有一些专家提出，元宇宙真正的价值就是产业互联网，在工业制造，智慧交通等很多领域有创新机会。希望元宇宙这个概念不是停留在空中楼阁，而是普惠更多人群。

        四、双碳政策

        由于全球变暖趋势的威胁，双碳目标已成为全世界主要大国之间的共识与重要承诺，也成为影响各国经济决策和产业发展的核心变量之一。2020年9月中国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”目标。

         “二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”这是中国向世界做出的庄严承诺，碳达峰、碳中和对中国的发展既是机遇也是挑战。

        有经济学家预测，双碳目标将对中国的GDP产生超过0.5%以上的影响，双碳对传统的制造业、能源等行业会有着巨大的考验。而相对应的科技和绿能产业转型升级也会快速增长。

        不难看出，在此目标下的中国，各行各业势必会加快绿色低碳转型，实现绿色发展。 事实上，“可持续性”“绿色发展”不仅是今后市场发展的必然走向，也将成为企业的关键竞争优势。

        彭博预测，随着世界逐步淘汰化石燃料，转向以电力为动力的汽车、炉灶和供暖系统，到2050年，电力消耗预计将增加60%。首席之前撰文提到，淘汰化石燃料就势必要增加天然气和光伏水电供应，但天然气和光伏水电天然存在稳定性不足的问题。

        近期欧洲天然气疯狂涨价也是其受多方面因素影响而不能稳定供应的极端结果之一，所以，实现“双碳”目标不能一蹴而就，而需要有策略地循序渐进。

        中国依然是发展中国家，对能源的需求也将持续增长，减碳与经济发展、能源安全要同时兼顾。2021年9月煤炭价格上涨，电力供应紧张，个别地区甚至出现了拉闸限电现象，对企业生产和居民生活造成一定影响。

        近期中国发布的《2030年前碳达峰行动方案》为多个相关领域制定了转型目标和路线图，有助于统筹协调各地方政府和相关部门的工作推进，制定更加合理的行动方案。同时，企业也可以提早规划，构建绿色低碳、可持续发展的商业模式。

        五、反垄断与资本监管

        整个2021年，是反垄断重拳出击的一年，互联网行业首当其冲，阿里巴巴，蚂蚁金服，腾讯，美团，滴滴，都接受不同程度的反垄断调查和监管，后续连公牛都被认定有垄断行为并处以罚款。这意味着，巨头公司们通过联盟，相互持股试图组建集团随后垄断行业利益的行为将被严重惩罚，各类头部企业试图成为财阀而掌控经济命脉的意图必然遭到打击。

        随之而来的是资本监管趋严，防止资本无序扩张成为预防垄断组织和行为的底层逻辑。以资本利益为核心导向的经济模式已经落下帷幕，企业在发展过程中要兼顾股东利益，员工利益，客户利益以及社会效益。

        腾讯阿里各自成立千亿共同富裕基金为众多企业树立了典型。而同时一些富豪纷纷退居二线专注企业长期创新与国家产业政策联动，如拼多多黄峥转向生命科学领域，马云考察农业等。

        同时，资本市场也对政策有了快速回应。百度，B站等一批中概股掀起了回归潮，滴滴也宣布未来将回港上市。

        可以预见的是，随着对资本监管的深入，越来越多的中国企业将选择回归中国资本市场。防止资本无序扩张的力度还会扩大，大到对薇娅、雪梨等影视明星、网红主播的查税，小到房产税的热议。          通过各种宏观政策调整平衡各阶层收入，追求共同富裕的措施将会一一出台。

        六、去杠杆

        恒大集团1.7万亿表内负债导致企业无法发展，无疑是2021年最大的商业事件。这背后除了地产调控之外，更深层次的因素是对民企去杠杆化的趋势。

        随着过去一段时期银行对房地产贷款的收紧，房地产贷款增速持续低于整体贷款增速，同时，债券市场上房地产企业债券违约也出现上升。2021年下半年新开工，销售等指标明显回落，预计明年将持续走弱，但施工与竣工有望保持稳定。

        虽然调控收紧，房地产对中国经济依然具有重要意义，包括三道红线在内的宏观调控的根本目的不是要打压房地产市场，而是要稳低价，稳房价，稳预期。但调控也不会大幅度放松，坚持“房住不炒”的政策定力依然在。

        中央经济工作会议上做出的“稳”字当头意味着依然要求发展，同时也要降低金融风险，杜绝债务危机大爆发的可能。

        除了地产行业，2021年遭遇寒冬的还有教育培训企业，美股上市的精锐教育的负债率一度也高达98%。

       民企去杠杆，合理融资使用资金，是对企业调控的一个大趋势。

       同时，资金流出一些过热行业，高风险资产，而流入普惠民众的实业，助力国家解决“卡脖子”问题的硬科技行业成为大势所趋。

        总结

        随着全球疫情的发展，全球各个经济体因为自身经济实力，政策以及抗疫能力的差别，进一步加剧了地区经济复苏不同步，市场经济发展不平衡的趋势。

       同时，据毕马威报告分析，在美国大规模财政刺激的经济复苏的拉动下，美国通货膨胀预期维持在较高水平并可能持续到2022年中，并有可能在在2022年底加息，对世界经济带来影响。2022年全球经济必然存在更多的不确定性，企业须密切关注宏观环境和政策变化。

        最后，希望疫情早日过去，勇敢而充满智慧的人们终将踏上新一轮繁荣、合规发展的道路。